El IBEX 35 es el índice de referencia de la bolsa española, compuesto por las 35 empresas con mayor liquidez y capitalización bursátil del mercado continuo español. Es el termómetro más seguido de la economía española y el referente para medir la evolución de la renta variable nacional.
Cómo se construye el IBEX 35
El IBEX 35 es un índice ponderado por capitalización bursátil ajustada por el free float (porcentaje de acciones en circulación que realmente cotizan). Esto significa que las empresas más grandes tienen más peso en el índice.
Actualmente, el sector financiero (bancos) representa aproximadamente el 30% del IBEX, seguido por utilities (Iberdrola, Endesa, Red Eléctrica) con un 15-20%. Esta concentración sectorial es una de las características más criticadas del índice.
¿Quién decide qué empresas entran?
El Comité Asesor Técnico del IBEX revisa la composición del índice dos veces al año, en junio y diciembre. Los criterios principales son la liquidez (volumen negociado en los últimos seis meses) y la capitalización bursátil. Una empresa puede ser excluida si su liquidez cae significativamente.
Cómo invertir en el IBEX 35
ETFs: La forma más sencilla y barata. El iShares IBEX 35 UCITS ETF (ticker: IBEX) replica el índice con un TER del 0,30%. Se compra como una acción en cualquier broker.
Fondos indexados: Algunos fondos indexados españoles replican el IBEX con comisiones similares y tienen la ventaja de los traspasos sin tributar.
Futuros del IBEX: Para inversores avanzados, los futuros del IBEX cotizan en MEFF y permiten exposición apalancada.
Los valores con mayor peso en el IBEX 35
Los cinco valores con mayor ponderación en el IBEX 35 representan habitualmente entre el 45% y el 55% del índice total. Inditex (moda), Iberdrola (energía), Santander (banca), BBVA (banca) y Amadeus (tecnología de viajes) suelen ocupar las primeras posiciones. Esta concentración implica que el comportamiento de cinco empresas determina en gran medida el movimiento diario del índice.
Para el inversor que quiere exponerse al mercado español, es importante entender que comprar un ETF del IBEX equivale en buena parte a comprar banca e Inditex con algo de diversificación adicional.
El IBEX 35 con dividendos: la comparación correcta
Cuando se compara el IBEX 35 con otros índices, es importante usar la versión con dividendos netos reinvertidos (IBEX 35 Net Return). El IBEX 35 estándar no incluye los dividendos repartidos, lo que distorsiona la comparación con índices como el DAX alemán (que sí los incluye por defecto). Con dividendos reinvertidos, la rentabilidad histórica del IBEX 35 mejora significativamente.
El IBEX 35 frente al MSCI World: 20 años de divergencia
En las últimas dos décadas, el IBEX 35 ha tenido un rendimiento significativamente inferior al MSCI World. Las razones principales son su elevada exposición a sectores tradicionales (banca, utilities) con menor crecimiento, su baja exposición al sector tecnológico que ha liderado los mercados globales, y los episodios de crisis específicos de España (burbuja inmobiliaria 2008-2012, crisis de deuda soberana 2010-2012).
Esta divergencia subraya la importancia de la diversificación geográfica en una cartera de inversión a largo plazo.