El IBEX 35 ha marcado hoy un nuevo máximo anual al superar por primera vez los 11.200 puntos, un nivel que no se veía desde enero de 2008, hace casi dos décadas. El rally ha sido liderado por los valores del sector bancario y las grandes utilities renovables, que acumulan ganancias superiores al 20% en lo que va de año.

Los grandes protagonistas de la subida

Banco Santander ha sido el principal motor del avance del índice, con una subida del 2,3% en la sesión de hoy tras publicar resultados del primer trimestre claramente por encima de las expectativas. El beneficio neto del grupo se situó en 3.280 millones de euros, un 18% más que en el mismo período del año anterior, impulsado por el negocio en Brasil y México y por los elevados márgenes de intereses en Europa.

BBVA ha acompañado con una subida del 1,8%, mientras que CaixaBank ha avanzado un 1,5%. El sector bancario en su conjunto se beneficia del entorno de tipos todavía elevados, que permite mantener márgenes de intereses históricamente altos antes de las próximas bajadas de tipos del BCE.

En el sector de utilities, Iberdrola ha marcado nuevos máximos históricos al superar los 14 euros por acción. El grupo presidido por Ignacio Galán sigue siendo uno de los favoritos de los inversores internacionales gracias a su cartera de activos renovables y su posicionamiento en mercados de alta demanda energética como el de los centros de datos para inteligencia artificial.

¿Está caro el IBEX?

La pregunta que se hacen muchos inversores ante los nuevos máximos es si el mercado español está ya demasiado caro. Los datos sugieren que no, al menos en comparación con otros mercados desarrollados.

El PER medio del IBEX 35 se sitúa actualmente en torno a las 13-14 veces los beneficios esperados para 2026, frente a las 21-22 veces del S&P 500 o las 18-19 veces del Euro Stoxx 50. El dividend yield medio del índice español, en torno al 4,2%, es uno de los más altos de Europa, lo que lo hace especialmente atractivo para inversores orientados a rentas.

Los analistas de Bankinter, Sabadell y Barclays han revisado al alza sus objetivos para el IBEX 35 a finales de 2026, situándolos en un rango de entre 11.800 y 12.200 puntos, lo que implica un potencial alcista adicional del 5-9% desde los niveles actuales.

Riesgos a vigilar

No todo es optimismo. Existen varios factores de riesgo que los inversores deben tener en cuenta antes de incrementar exposición al mercado español. La desaceleración económica global, especialmente en China y Alemania (dos socios comerciales clave), podría afectar a los beneficios empresariales en la segunda mitad del año.

La incertidumbre política doméstica y la situación fiscal, con un déficit público que sigue siendo uno de los más elevados de la eurozona, son factores que los inversores internacionales monitorean de cerca. Cualquier tensión en los mercados de deuda soberana podría ejercer presión sobre el spread español frente al bund alemán y afectar negativamente a la renta variable.