Cuando se habla de invertir en bolsa americana, en realidad se habla de dos mercados distintos: el NYSE (New York Stock Exchange) y el Nasdaq. Aunque para el inversor extranjero las diferencias prácticas son mínimas, entender qué las distingue ayuda a comprender mejor el funcionamiento de los mercados financieros globales.
El NYSE: la bolsa más antigua y grande del mundo
Fundado en 1792 bajo un árbol en Wall Street, el New York Stock Exchange es el mercado de valores más grande del mundo por capitalización bursátil. En él cotizan empresas establecidas y de gran tamaño como JPMorgan, Berkshire Hathaway, Visa, Coca-Cola o ExxonMobil.
El NYSE es conocido por su sistema de especialistas (market makers designados para cada acción) y por su famosa campana de apertura y cierre. Aunque opera principalmente de forma electrónica, conserva la histórica plataforma física en el Bajo Manhattan.
El Nasdaq: la bolsa tecnológica por excelencia
El Nasdaq fue fundado en 1971 como el primer mercado electrónico del mundo. Es el hogar de las grandes empresas tecnológicas: Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta y NVIDIA. También cotizan aquí muchas empresas biotecnológicas y de crecimiento.
El índice Nasdaq Composite incluye todas las empresas del mercado. El Nasdaq 100, más seguido, agrupa a las 100 mayores empresas no financieras del Nasdaq.
Horario de los mercados americanos
Ambos mercados abren de lunes a viernes de 9:30 a 16:00 hora de Nueva York (15:30 a 22:00 hora española en invierno, 15:30 a 22:00 en verano). Existen también sesiones pre-market y after-hours con menor liquidez.
El papel de los market makers en el NYSE
Una de las características distintivas del NYSE es su sistema de Designated Market Makers (DMMs), anteriormente llamados especialistas. Cada acción cotizada en el NYSE tiene asignado un DMM cuya función es garantizar un mercado ordenado y líquido para ese valor. Cuando hay desequilibrios entre órdenes de compra y venta, el DMM actúa con su propio capital para amortiguar la volatilidad.
Este sistema es diferente al del Nasdaq, que opera con múltiples market makers compitiendo entre sí para cada valor. La diferencia se nota especialmente en momentos de alta volatilidad o en la apertura y cierre del mercado.
El Dow Jones Industrial Average vs. S&P 500
A menudo se confunden los índices con las bolsas. El Dow Jones Industrial Average (DJIA) es un índice que agrupa a 30 grandes empresas americanas, ponderado por precio (no por capitalización). Es el índice más antiguo de EE.UU. pero el menos representativo de la economía americana moderna. El S&P 500, con 500 empresas y ponderado por capitalización, es mucho más representativo y es el referente utilizado por los profesionales.
El horario extendido: pre-market y after-hours
Además del horario regular de 9:30 a 16:00 hora de Nueva York, existen sesiones de negociación antes y después de ese horario. El pre-market va de 4:00 a 9:30 y el after-hours de 16:00 a 20:00. En estas sesiones la liquidez es mucho menor y los spreads más amplios, por lo que no son recomendables para el inversor particular sin experiencia.
Sin embargo, es importante seguirlas porque muchas empresas publican sus resultados trimestrales fuera del horario regular, y las primeras reacciones del mercado a esas noticias ocurren en estas sesiones extendidas.